Quindi è come se avesse indicato che la Federal Reserve potrebbe iniziare a inasprire la politica monetaria, e proprio questo segnale ha provocato un aumento dei tassi di interesse, deflussi di capitale, svalutazioni dei tassi di cambio e, in alcuni importanti mercati emergenti, un forte stress. [...] Sia gli spread dei titoli di Stato decennali, che raccolgono il premio di rischio a lungo termine, sia il salario UIP, il cosiddetto salario di intersperità scoperto, che è un premio di rischio a breve termine. [...] Supponiamo che ci sia una banca centrale di un mercato emergente, che ha molto debito denominato in dollari, che i tassi della Fed salgano e che decida di non adeguarsi all'aumento dei tassi. [...] In altre parole, quando il rialzo della Fed avviene e il loro tasso di cambio si deprezza e i capitali escono, possono effettivamente rispondere alle aspettative e alla situazione della loro economia abbassando i tassi di interesse, perché non hanno un debito in dollari così elevato. [...] È più legato al debito sovrano che a quello che stiamo cercando di focalizzare in questo paper, il settore delle imprese, il debito in dollari del settore privato è minore e le banche centrali sono più credibili tra i mercati emergenti, non tra i Paesi in via di sviluppo più poveri.
- Pages
- 6
- Published in
- United Kingdom
- Title in English
- Paris_Fed_Hikes