N°661 - MARZO 2024 - Transitando la estanflación

En efecto, luego afectada por el deterioro de los ingresos reales de la pob- de que 2023 cerrara con el registro de 449 mil unidades, lación y la readecuación de los gastos de las familias tras marcando un crecimiento de 10.2% respecto al nivel de un el reordenamiento de precios relativos de la economía año atrás, se esperan ventas en 2024 del orden de las 340 derivado del acelerado pasaje a preci. [...] Los Miles de millones de $ corrientes recortes de la tasa de interés de política y de colocaciones a plazo hasta niveles muy por debajo de la tasa de infla- ción, resultaron en una fuer- te licuación de los instrumen- tos en pesos, comenzando por los depósitos del público y siguiendo por las tenencias de Pases de las entidades del sistema financiero. [...] te repasar el avance en el desescalamiento del balance del BCRA y la evolución de las fuentes de emisión monetaria, Comenzamos revisando cuatro cuentas seleccionadas del poniendo especial atención en la contrapartida de la adqui- balance de la autoridad monetaria a fines de 2022, al 30 sición y acumulación de reservas internacionales, el pago de de noviembre de 2023, a fin de ese año y al último d. [...] Como se mencionó, uno de los objetivos bierno ha sido producto de la licuación asociada a la de- de las medidas en el corto plazo era avanzar en la recompo- valuación, y en menor medida a partir de la estrategia de sición del stock de reservas internacionales, y ello se puso recompra de títulos del Tesoro en la cartera activa del BCRA de manifiesto en la acumulación desde el 12 de diciembre y la a. [...] más acelerado recorte del Del mismo modo, el cum- stock de pasivos remunera- “…la mayor parte de la plimiento de la meta de dos, lo que anticipa que el acumulación de reservas proceso de saneamiento de reducción de los pasivos internacionales más allá de la hoja de balance del BCRA marzo supondrá mayor es- se prolongará en el tiempo.